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杨德龙:当前市场处于犹豫中上涨阶段 保持信心和耐心:货币龙头股

fxcm fxcm 2023-03-14 12:16:55 7 0

杨德龙系前海开源基金首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事

近期大盘在3200点附近出现了反复震荡的走势,没有延续1月份持续上攻货币龙头股。一方面是由于美联储的加息传言,影响到市场的表现;另一方面是1月份快速上涨之后,有一些股票短期涨幅较大,积累了比较大的获利盘,出现了获利回吐的压力。从宏观面来看,今年以来经济出现了稳步复苏,1月份制造业PMI重回50%以上荣枯分水岭,经济进入到扩张区间,特别是1月份的生产指数PMI大幅回升九个百分点,这说明消费需求集中释放之后,经济出现了明显的复苏。当然春节期间消费出现报复性的增长,春节过后出现了短期的回落,也是属于正常的表现。因为节假日效应会影响到节后的数据,但是整体来看消费需求比较旺盛,被压抑三年的消费需求集中释放,也带来了消费层面的复苏,生产端也逐步恢复正常,所以经济面是支持资本市场走强的。

其实外资并没有因为市场短期的调整而停止流入的步伐,1月份外资流入A股高达1412亿货币龙头股。截止到本周,今年以来外资流入到A股已经超过了1550亿,这说明外资在抢筹中国优质资产,从全球配置的角度来看,也体现出A股的优质股票具备比较大的投资吸引力,吸引了外资的流入。外资在今年全年的流入量有望超过3000亿,甚至可能创出历史上最多的年度流入量,所以这些会给A股市场带来信心,同时带来增量资金。近期一些热门板块,比如说ChatGPT带来的科技股大涨吸引了市场的眼球。当然在近期调整过程中,一些热点板块也开始出现了比较大的回调,市场板块的轮动比较快。但是从投资的角度来看,我们要做逆向布局,也就是在好公司跌下来之后去进行布局,而不是去追逐热点板块。因为很多热点板块借助短期的利好因素,出现了急剧上升,风险也涨上去了。涨了过多之后,很多板块实际上累积了比较大的获利盘,同时也可能会出现估值高估的情况,所以建议大家不要去追涨杀跌,也不要追逐短期的热点,而是要布局一些被错杀的优质龙头股或者优质基金。在去年10月份市场低迷的时候,前海开源基金以2.9亿元的自有资金自购旗下基金,对市场起到了提振信心的作用。通过逆向布局优质股票或者优质基金,这也是很多投资者能够从长期获得好回报的方法。在去年10月份市场感到绝望的时候,也是市场低位的时候,当时建议大家要克服恐惧的心理。

现在市场的趋势逐步形成,从去年10月份之前的单边下跌、震荡下行逐步转向震荡上行,即使上行的过程一波三折,但是市场反转的趋势已经确立货币龙头股。这种情况之下大家最重要的是坚定信心,在思维方式上要及时转变,从去年的熊市思维转向牛市思维。所谓熊市思维,就是每次反弹都是减仓的机会,而牛市思维则是每次调整都是布局好股票、好基金的时机。近期大盘在3200点附近震荡,一些好股票也出现了较大幅度的调整,特别是和2021年初市场的高点相比,很多好股票的价格只有当时的五六折,所以布局的机会目前来看还是比较多的。从方向来看,经济转型受益的主要是新能源、消费、科技互联网等方向,而A股市场重点关注的则是消费白马股以及调整到位的新能源龙头股。对于科技股,重在参与而不能过于重仓,因为很多科技股虽然有比较大的弹性,但是业绩释放不确定性太大,又加上科技进步可能会改变很多科技股的技术优势,所以在投资上要控制仓位,重点还是布局消费白马股和新能源龙头股。港股方面,可以重点布局调整比较充分的一些互联网公司,来抓住互联网未来发展的机会。

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